天威視訊：三網融合帶來網絡整合機遇

　　中國投資咨詢網訊 天威視訊公司主要業務包括有線數字電視業務、有線寬頻業務和節目傳輸業務等，是深圳有線網絡運營龍頭企業。09年業績基本符合預期：公司09年全年實現營業收入7.53億元，較上年同期增長5.94%，實現歸屬于母公司的凈利潤7818.61萬元，較上年度僅上漲3.35%，業務發展比較平穩，實現每股收益0.293元，業績基本符合市場預期。有線電視收視業務與有線寬頻業務仍然是公司營收的主要來源，其中有線電視收視業務實現收入3.88億，同比增長13.37%，有線寬頻業務實現收入1.92億元，同比增長4.79%。

　　有線網絡經營平穩，增值業務穩步推進：有線數字用戶總量保持平穩增長，由于個人用戶發展空間不大，公司正積極的拓展商企客戶，同時還積極探索“城中村”有線電視網絡覆蓋和入戶業務新模式，報告期末有線數字用戶終端數為107.85萬個，較上年僅增加2萬戶，未來公司將采取“穩步前進”的發展策略，保持收入增長和市場基本穩定。增值業務方面，公司09年交互電視用戶終端為12.60萬個(其中高清用戶終端為5.65萬個)，較上年增加7.41萬戶，發展高清取得一定成效，付費頻道用戶終端數為5.29萬個，增長相對緩慢，有線電視業務用戶ARPU值穩步提升。隨著高清節目源的增加、高清電視機的普及率提升以及公司營銷力度的加大，我們預計高清互動業務將在2010年出現快速增長，公司推出將發展高清交互電視用戶終端20萬個的計劃，我們預計高清增值業務帶動公司有線電視收入保持20%的快速增長。公司2010年的另一個增長點來自深圳市迪威特數字視訊技術有限公司，該公司09年在國內五省九地獲得建設BOSS系統項目、成功中標福建莆田廣電商業運營支撐系統和廣東汕頭廣電商業運營支撐系統及呼叫中心項目，取得云南、昆明廣電簽訂網絡工程項目管理系統的開發項目，這些項目將在2010年開始貢獻利潤。

　　三網融合給公司帶來網絡整合機遇：天威視訊擁有良好的技術研發、網絡基礎和業務拓展能力以及良好的融資平臺，將在省網整合以及跨區域的整合中發揮優勢，深圳關外整合在2010年依然將會是大概率事件，整合特區外有線網絡用戶的穩定預期始終是公司的核心價值所在。從整合進程來看，預計第一步是深圳市網整合，市級網絡整合是省網整合的基礎；第二步是天威視訊成為廣東省網絡公司的子公司和融資平臺；第三步是跨區域擴張，即省外擴張收購。三網融合政策出臺將導致整合進程加快。